La sombra de la recesión: Las políticas de Trump, y el riesgo sistémico para la economía global

Actualidad, por Alberto Gómez R. //

Desde que Donald Trump asumió la presidencia de Estados Unidos en 2017, su enfoque disruptivo en política económica y comercial ha generado debates intensos. Cuatro años después de su mandato, y en un contexto de tensiones geopolíticas renovadas, analistas internacionales advierten que las medidas proteccionistas impulsadas durante su gobierno —como la imposición unilateral de aranceles a socios comerciales— podrían precipitar una recesión en la economía estadounidense, con efectos en cascada para el sistema financiero global.

Cuando Donald Trump llegó a la Casa Blanca con su lema «América First», el mundo económico contuvo el aliento. Su agenda nacionalista no fue solo retórica: renegoció tratados como el T-MEC, abandonó el Acuerdo Transpacífico (TPP) y, sobre todo, desató una guerra comercial con China, la UE y hasta con aliados como México y Canadá.

¿El argumento? «Déficits injustos» y prácticas desleales. Pero detrás de los discursos, los números revelan un impacto concreto: aranceles de hasta el 25% sobre más de 350 mil millones de dólares en productos chinos, según el U.S. Census Bureau.

Para economistas como Paul Krugman (Nobel, 2008), estas medidas fueron un «error histórico». En The New York Times, Krugman fue claro: «Los aranceles no redujeron el déficit, solo encarecieron la vida a los estadounidenses. Es como ponerle un impuesto a tu propia gente y disfrazarlo de patriotismo». Y los datos le dan la razón. Aunque la economía de EE.UU. creció y el desempleo cayó al 3.5% en 2019, el proteccionismo pasó factura.

Los agricultores fueron de los más golpeados. Cuando China respondió con sus propias sanciones, las exportaciones de soya y carne se desplomaron, llevando a miles de granjeros a la quiebra. El gobierno tuvo que inyectar 28 mil millones en ayudas de emergencia en 2020, según la Federación de Agricultores de EE.UU. La industria tampoco salió ilesa: los aranceles al acero y aluminio (impuestos en 2018) aumentaron costos para fabricantes de autos y maquinaria. Un estudio del Peterson Institute reveló que, por cada empleo salvado en la siderurgia, se perdieron 16 en otros sectores.

Además, los precios comenzaron a subir. La Reserva Federal admitió que los aranceles añadieron un 0.5% a la inflación en 2019, un problema que luego explotó con la pandemia. Joseph Stiglitz, otro Nobel, lo resumió así: «Trump armó una bomba de tiempo: proteccionismo + estímulos mal diseñados. Y ahora la Fed intenta apagar el incendio».

EL EFECTO DOMINÓ: CUANDO EE.UU ESTORNUDA…

El problema es que, en un mundo interconectado, lo que pasa en Washington no se queda ahí. EE.UU. representa el 25% del PIB global y el 60% de las reservas en dólares. Si su economía se resfría, el mundo estornuda. Durante la guerra comercial con China, el comercio internacional perdió 500 mil millones anuales (según la OMC). Y si EE.UU. vuelve a las políticas unilaterales, países como Alemania o Vietnam verían caer sus exportaciones.

Las cadenas de suministro, ya golpeadas por la pandemia, sufrirían aún más. Kristalina Georgieva, directora del FMI, lo advirtió en Davos: «El proteccionismo fractura la producción global. Nadie gana». En América Latina, donde economías como México y Brasil dependen del dólar y la demanda estadounidense, una recesión sería un «tsunami«, según Alicia Bárcena, exdirectora de la CEPAL.

No todos ven un colapso inminente, pero las señales preocupan. Goldman Sachs estima un 35% de probabilidad de recesión en EE.UU. para 2025. Y Nouriel Roubini, el «Dr. Catástrofe» (Dr. Doom) que predijo la crisis del 2008, es aún más pesimista: en su libro Mega Threats, habla de una tormenta perfecta por deuda, conflictos comerciales y desglobalización.

En Europa, el think tank Bruegel ya alertó: un posible regreso de Trump en 2024 es «el mayor riesgo para la estabilidad global». Como dice Ángel Ubide, de Citadel: «El mundo se acostumbró a un EE.UU. previsible. Si vuelve el caos, los mercados entrarán en pánico».

El pasado viernes (4 de abril), la bolsa de valores de Wall Street cerró con fuertes pérdidas de entre el 4 y el 6 %, sacudida por los aranceles anunciados por el presidente de EE.UU., Donald Trump, y el temor a una guerra comercial y una recesión.

Al terminar la sesión de jueves 3 de abril, el tecnológico Nasdaq cayó un 5,97 %, hasta 16.550 puntos; el selectivo S&P 500 perdió un 4,84 %, hasta 5.396 puntos, y el Dow Jones de Industriales cedió un 3,98 %, hasta 40.545 puntos, con las mayores pérdidas en los sectores de energía (-7,5 %) y tecnología (-6,9 %).

Las ventas masivas de acciones se agudizaron en la última hora, después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, vaticinara un «boom» económico a raíz de su plan de aranceles «recíprocos» que, no obstante, ha lastrado a los mercados internacionales por la posibilidad de que provoque una recesión a gran escala.

El S&P 500, que representa un amplio abanico de cotizadas, y el Dow Jones, el principal indicador de la bolsa, tuvieron su peor jornada desde junio de 2020, mientras que el Nasdaq registró su mayor bajada desde marzo de ese mismo año.

En concreto, el S&P 500 sufrió unas pérdidas bursátiles de unos 2 billones de dólares, mientras que, en el Nasdaq, las apodadas «Siete Magníficas» de la tecnología ya recortaron cerca de 1 billón de capitalización.

El VIX, conocido como «índice del miedo», escaló hasta un 39 %. No se veía una volatilidad semejante desde octubre de 2022. (dw.com)

China, como represalia a los aranceles adicionales impuestos por el presidente Trump, anunció la imposición del 34% de aranceles a la importación de todos los productos estadounidenses.

Un portavoz del Ministerio de Comercio chino informó que el gigante asiático también interpuso una demanda ante a la Organización Mundial de Comercio (OMC).

Los aranceles impuestos por EE.UU. «violan seriamente las reglas de la OMC, perjudican los derechos e intereses legítimos de los miembros de la OMC, y socavan el sistema multilateral de comercio basado en esas reglas, así como el orden económico y comercial internacional», dijo el portavoz. (bbc.com)

ESCENARIOS PROSPECTIVOS: ENTRE LA CORRECCIÓN Y EL COLAPSO

¿Qué podría desencadenar una recesión? Se pueden delinear tres posibles escenarios:

Escenario base (40% de probabilidad): Desaceleración controlada. La Reserva Federal (Fed) logra un “aterrizaje suave”, enfriando la inflación sin provocar desempleo masivo. Las tensiones comerciales se contienen mediante acuerdos ad hoc, como la tregua temporal con China en 2023. El crecimiento global se ralentiza, pero sin crisis sistémica.

Escenario adverso (35%): Recesión técnica. Dos trimestres consecutivos de contracción en EE.UU., con un repunte de la tasa de desempleo al 6%. Sectores como el automotriz y la construcción colapsan por altos costos de insumos. Emergen tensiones sociales, similares a las protestas por inflación en Europa en 2022. El FMI activa líneas de crédito para economías emergentes.

Escenario catastrófico (25%): Crisis sincronizada. Una corrida bancaria —como la de Silicon Valley Bank en 2023— se combina con impagos de deuda corporativa y una nueva ola proteccionista. El dólar se aprecia abruptamente, asfixiando a países endeudados en moneda extranjera. El comercio global cae un 15%, según modelos del Banco Mundial, y resurgen discursos antiglobalización.

La administración Trump demostró que el proteccionismo, aunque seductor en el discurso político, tiene costos profundos. Si bien sus partidarios argumentan que los aranceles protegieron empleos, la evidencia sugiere que los daños colaterales superaron los beneficios. Hoy, con una deuda pública estadounidense cercana al 120% del PIB y una Fed atrapada entre inflación y recesión, el margen para errores se agota.

Como resume Adam Posen, presidente del Peterson Institute: “El mundo aprendió que las reglas comerciales existen por una razón. Ignorarlas no hace a nadie más fuerte, solo más vulnerable”. En un contexto de fragmentación geoeconómica, el mayor riesgo no es que Estados Unidos caiga, sino que arrastre consigo a quienes dependen de su estabilidad. La historia juzgará si esta fue una lección aprendida a tiempo.